雪球20260512 人民币再度突破新高！这次有一个很大的不同

日本央行多次在美元兑日元160关口干预汇率，本次干预采用卖出美元买入日元的方式，不同于2024年7月释放加息预期的干预方式，直接向全球市场投放额外美元流动性，带动全球股市上涨。若油价持续高位，日本央行或选择加息稳汇率，可能引发日元套息交易逆转，带来全球市场流动性异常波动。当前日元预计在155-160区间震荡，每次干预都会释放美元流动性。
受日本央行释放美元的间接影响，人民币突破新高，吸引跨国资本流入国内。五一后中国央行开始大批量回收流动性，债市波动幅度有限，若回收节奏过快，可能对资本市场造成额外扰动。
当前全球资本市场出现明显分化：股票市场中，投资者追捧长久期的科技股，反映出市场认为科技股不确定性较低；债券市场中，全球长期国债利率上升，反映市场对主权信用高债务的可持续性存疑，认为不确定性较高，股债市场呈现割裂状态。内容不构成任何投资建议。