S1E3 | 港股ETF可以直接买了，海外市场其实并不遥远

第一期节目中，我们聊了聊汇率波动和宏观经济的话题，节目播出后很多听众希望了解，在全球市场加剧波动和分化的背景下，普通人如何利用现有的跨境投资通道进行境内外资产配置，从而“熨平”不同市场的经济周期和不同资产类别的波动。

7月的第一个交易日，ETF（开放性指数基金）互联互通正式启动，首批87支基金被纳入互联互通机制，这件事最直接的影响是，内地和香港的个人投资者可以直接交易对方市场的ETF产品了。所以这一期，我们从互联互通的又一次扩容出发，聊聊更广泛意义上的跨境资产配置。本期节目，我们请到老朋友秦晓天对谈新朋友耿焜，他们将分别从机构和个人投资者的视角，聊聊关于跨境投资那些你应该了解的事情。

聊天的人

耿焜

华泰证券金融产品部副总经理

秦晓天

华泰证券销售交易部海外机构业务团队主管

时间轴

07:50  互联互通加入ETF，大幅降低了跨境投资ETF的门槛

11:45  A股跟港股的投资者结构不同，市场偏好因此也不同

15:05  ETF互联互通比起QFII、QDII少了“I”（institute 机构）

16:00  50万金融资产以上的内地投资者可以直接购买港股ETF

19:35  中美居民资产资产配置正相反

20:25  过去十年，跨境资产配置需求渐涨

20:35  今年是典型的中美经济周期错位

23:35  极端的市场环境下资产配置既有挑战也有机会

29:35  机构客户在意回撤幅度，个人投资者在意资金安全性

泰度小课堂

ETF (Exchange Traded Fund, 交易型开放式指数基金)：追踪某个特定指数的开放性基金产品，投资者购买了一支ETF，等同于买了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。此类产品通常可以随时申购赎回，也可以在交易所进行交易。

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor，合格境外机构投资者）：合格外国机构投资者在一定规定和限制下汇入外汇资金，转换为当地货币，通过专门账户投资当地证券市场，再将资本利得、股息等经批准后转化为外汇汇出。

QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者）：在一国境内设立，经该国有关部门批准，从事境外证券市场的股票、债券等有价证券交易的投资基金。

CTA 策略(Commodity Trading Advisors，商品交易顾问策略）：管理期货投资的策略，具体来说就是以各类商品期货（例如黄金、原油、铜、大豆等）和金融期货（股指、国债）为底层投资标的交易策略。

Sharp ratio夏普指数：指投资回报与多承担的风险的比例，比例越高，投资组合越佳。若夏普指数大于1，代表基金报酬率高过波动风险；若为小于1，代表基金操作风险大过于报酬率。

延伸阅读

1.纳入互联互通的83+4支ETF产品梳理

从7月4日的交易情况看，ETF互联互通正式生效的第一天整体交易比较活跃。平均成交额为3.19亿元，成交额在10亿元以上的基金有9只，从收益率上来说，67只ETF开闸首日上涨，约占全部纳入互联互通的87只ETF的77%。

2.“互换通”来了，有望成为外资对冲国内利率风险的有效工具

在ETF纳入互联互通的同一天，7月4日，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局4日发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作，这是互联互通机制的再一次扩容。境内外投资者可通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与香港与内地金融衍生品市场，有利于满足投资者的利率风险管理需求。

3.《资本的秩序》

该书作者是对冲基金经理马克·斯皮茨纳格尔，他在本书中阐述了奥地利学派的投资方法论。

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主编：原瑞阳

项目统筹：韦晔

主持人：王梦尧

运营支持：刘诗凡（实习）

制作：高海博

声音设计：马若晨、陆佳杰

节目运营：小米粒

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