56 最深度复盘泡泡玛特：IP、国际化、AI、游戏、电影，最终超越迪士尼？！

泡泡玛特核心竞争力？出海为什么那么强？AI 能结合后续机会点在哪里？！未来新的增长点在哪里？

今天泡泡玛特炸裂财报出了，泡泡玛特是我从 2022 年开始唯一推荐身边朋友的股票，一直想做播客节目，今天终于等来了契机！今天我邀请了前券商传媒首席TAKUN 老师来录节目！ TAKUN老师是我见过的对 IP 理解最深的券商分析师！ TAKUN 老师的小宇宙：https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/674e998eee57fe283ef5188a

我 22 年 7 月份写泡泡玛特的文章，基本每个板块的业务利润预测一致。https://mp.weixin.qq.com/s/eXBUeg5CxyoBYx0pbztpwg

关于 IP 跟普通人相关的还是推荐我的付费节目：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/674cfd4cc3b2a2f334ea2395，要交流可以听完节目➕客服号

泡泡玛特2024 年报业绩

好生意时间戳

一、财报亮点：海外增长与品类突破

时间戳：01:20-02:34

1. 海外市场爆发东南亚、北美市场增速超 500%，东南亚因文化认同优势成为核心增长极。
2. 品类创新开创糖胶毛绒品类（如LABUBU），Mega 系列与衍生品成为新增长点。

二、IP 的本质与价值

时间戳：02:34-07:50

1. IP 的定义IP 是可叠加、可重复消费的 “共识”，类比宗教的持续影响力。
2. 符号 vs 故事无故事的符号（如茉莉、日本三丽鸥 IP）更具扩展性，故事需可工业化（如《名侦探柯南》《宝可梦》）。
3. 泡泡玛特的 IP 阶段目前以符号为核心，未来可能补充故事与世界观。

三、核心竞争力：供应链与社交媒介

时间戳：09:26-12:21

1. 供应链优势自建工厂控制模具开发与糖胶生产，越南工厂因稳定性降低成本。
2. 社交媒介驱动依赖小红书、Instagram 等平台传播，盲盒的收集属性强化社交炫耀价值。

四、国际化成功的关键

时间戳：14:13-19:50

1. 本土化策略与国际审美融合（如卢浮宫开店），绑定头部 IP 联名（如陈冠希）。
2. 供应链与运营能力中国 3D 设计与越南工厂支撑低成本生产，短视频运营经验领先全球。

五、未来展望：IP 宇宙与 AI 赋能

时间戳：22:26-30:07

1. 场景扩展从桌面展示到背包挂件、虚拟游戏（如任天堂 Amiibo 模式）。
2. AI 与游戏化3D 建模成本降低，AI 驱动供应链效率提升，未来或推出虚实结合的游戏产品。
3. IP 壁垒强化通过多触点（如床上用品、影视）积累用户神性需求，形成宗教式依赖。

我在券商的分享，关于 IP，产业链，供应链的优势

TAKUN关于 IP行业理解的介绍！特别精彩

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主播：树杨

• 树杨：前美股上市公司创新业务&战略投资负责人，走过中国东南西北，研究过几百种好生意

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• 剪辑：树杨

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