【英文音频】后新冠时期，亚洲如何突围：建立更强大的地区金融安全网，立即签署RCEP-2

2、扩大双边货币互换安排建立更强大的地区金融安全网

本节目为浦山讲坛第十八期，录制时间为2020年6月7日

主题：亚洲方略：引领全球经济复苏

嘉宾：中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平，澳大利亚国立大学亚洲经济研究局主管Peter Drysdale，亚太经济合作组织秘书处执行主任Rebecca Sta Maria，印度尼西亚财政部原部长Chatib Basri，日本首相经济与财政政策委员会原委员Motoshige Itoh

Chatib Basri：我想先强调一下财政政策重要性的问题。这次的危机和2008年全球金融危机不同，这次危机是由新冠疫情引发的。政府控制疫情的一个手段是采取所谓的封锁政策，或者社交隔离政策。也就是说，这次是政府要求民众呆在家里，跟以前不同。2008年国际金融危机的时候，我在政府部门任职，当时我们向民众提供了一系列社会保障以应对经济冲击。但现在，政府要求人们呆在家里，所以人们失去了劳动机会。因此，政府要为此提供补偿，这就带来巨大的财政赤字。现在世界各国，不仅仅是印尼，今年的财政政策的主题都是不惜一切代价进行救助。

我们可以看看澳大利亚的例子，他们的赤字占GDP的比重大约是10%，新加坡和美国也差不多。再看看中国政府制定的刺激计划，规模也非常庞大。但问题是，有很多国家，特别是很多东南亚国家，比如印尼、缅甸、老挝、柬埔寨，它们没有那么多的资源来实施巨大的财政赤字。以印尼为例，根据我们的估算，印尼的财政赤字占GDP的比例大约是6%，与澳大利亚和新加坡比起来，这个比重并不算大。

我们需要提供更多的救助，但是如果想提高预算赤字，就面临一个问题：如何为这个赤字支出筹措资金？这只是第一个问题。这就是我为什么说我们还需要额外的预算支持。这种做法的空间也很有限，因为如果我们只从国内市场，从本地资金池来调动资金的话，那么现在就有一个风险，因为本地资金池的规模是有限的。

如果去国际市场融资的话，大约两个月前，印尼政府发行了所谓的疫情债券，偿还期为50年。现在国际市场仍然是开放的，但我们可以想象，大概6个月之后，融资成本就会变得非常高。所以，对像印尼这样的东南亚国家而言，确保自己能够获取额外的预算支持是至关重要的。

另一件事是,当预算赤字提高到一定程度的时候，整个国家会变的更脆弱，面临的风险就会上升。因为我们会过度依赖外部融资，而一旦受到冲击，特别是像现在这样的危机，我们过去曾有这样的教训，当美联储退出QE，货币政策恢复正常化的时候，新兴市场国家遭遇了一波资本外流，资本流回美国买进美国国债。

所以新兴市场国家，比如印尼，就会因为资本外流的动荡而处于危险之中，这就是为什么东南亚以及亚洲的很多国家都需要金融安全网的支持。这些亚洲国家有一个问题是，它们在IMF那里的历史记录不太好看，因为1998年的亚洲金融危机，亚洲国家很难从IMF那里获得帮助。2008年全球金融危机的时候，即使是新加坡这样的国家也没能从IMF那里得到救助。

再来看印尼，美联储退出QE时，我们和中国签署了货币互换协议，和韩国、日本和澳大利亚开展了贸易融资合作。所以我认为，我们很有必要讨论和探索建立金融安全网的可能性，我认为这很重要，因为很多亚洲国家都需要它。

很重要的一点是，亚洲各国的央行和财政部需要探讨和扩大彼此之间的货币互换协议，创建一个更稳健的区域金融安全网。

此外，在全球范围内，亚洲国家还要支持IMF新增特别提款权，并探索改进的方法，以便使更多亚洲国家获得特别提款权，减少流动性约束。

因此，我认为需要这么一个模式。但遗憾的是，目前亚洲国家可利用的援助计划——清迈倡议——能提供的援助规模太小，而且还未经检验。所以，这就是我进行这些讨论的原因，我们确实希望可以利用这个机会，来探讨区域合作的可能性。因为这个金融安全网现在是亚洲很多国家都需要的东西。

除此之外，区域性的开发银行，比如说像亚洲发展银行或者亚洲基础设施投资银行，也应该积极提供一些有条件的流动资金，给亚洲国家提供更多的空间，完善它们的金融机制。彼得，我就说到这里，接下来大家都可以一起讨论一下。

黄益平：这样的机制肯定是非常重要的。早在亚洲金融危机之后，亚洲地区实际上就提出过一些倡议，比如清迈倡议。全球金融危机之后，出现了很多双边货币互换协议。现在，类似的倡议越来越多了。我觉得这些机制都很好。除了一些国家各自积累的外汇储备之外，地区性、甚至全球性的机制都会非常有帮助。

对于一些国家来说，由于历史原因，他们很难去求助于国际组织，比如IMF。我的建议是，亚太国家可以视具体情况在不同层面上使用这些机制，如果是地区性的问题，那么可以通过该地区各国内部协调解决问题，如果是全球性的问题，那么可以诉诸国际机制。

但就亚洲地区来说，我们应该合作，一个原因是亚洲国家的外汇储备总量很大，如果能够有效利用，将有利于解决很多问题。在这方面，我们逐渐看到有两种主要的双边货币互换协议。一个以美联储为中心，另一个是以中国人民银行为中心。我希望最终，我们能打破两种协议之间的障碍，让两个机制融合。

这是最理想的情况，但这可能很久之后才能实现。我认为各国央行应该一道努力，加强双边货币互换机制，我认为这是正确的发展方向，就目前而言绝对是这样。这对于亚洲各国建立合作机制、确保疫情之后的经济复苏来说非常重要。

另一个很重要的问题是保持供应链的开放，尤其是医疗物资供应链。此外，食品供应链的开放畅通也成为了亚洲地区的一个重要问题，因为部分国家对食品出口进行了限制。