
经济学经典 ‖ 曼昆经济学原理解读
学经济学,永远绕不过去的经典著作,就是《曼昆经济学》。
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152期





7月30日凌晨,美联储宣布维持利率不变,市场却陷入恐慌,出现道指暴跌、30年期美债收益率冲破5.2%创2007年新高,美股美债双双走弱的情况。
本次会议是过去30年不确定性最高的一次美联储会议:新任主席凯文·沃什上任后,市场摸不清其政策倾向,会议前加息概率一度接近40%,最终投票出现2016年以来首次三张一致的加息反对票。更引发市场恐慌的是,沃什在发布会上拒绝给出任何明确的前瞻指引,既未回应维持利率不变的原因,还暗示可能更换核心通胀衡量指标个人消费支出物价指数,引发市场对美联储控制通胀决心的质疑,美联储陷入信任危机。
当前市场传递出明确信号:短期内加息概率下降,但长期投资者通过推高30年期美债收益率,表达对长期通胀失控的担忧,目前9月份加息概率仍超过60%,若夏季通胀数据继续走高,美联储将面临要么加息、要么彻底失去信誉的选择。
针对投资者给出两点建议:一是持有美股和黄金,要做好波动加大的准备;二是要密切关注长期美债收益率走势,长期利率若继续上行,会对股票和黄金形成压力。最后发起9月是否加息的讨论。


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