3月份PPI由负转正,我们走出工业通缩了吗?

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# 3月份PPI由负转正

# 3月份CPI同比涨幅回落

# 是否彻底走出工业通缩

# 上游大宗商品价格暴涨

# 中下游企业利润被挤压

# 需求拉动型价格上涨

# 具备成本转嫁定价权

核心概念与数据背景

首先区分PPI与CPI的概念:PPI是工业生产者出厂价格指数,反映工业生产的成本端价格;CPI是居民消费价格指数,反映终端消费端价格,二者变动经常不同步。最新数据显示,3月份PPI在持续41个月负增长后转正,同比上涨0.5%,而3月份CPI同比仅上涨1.0%,涨幅较2月回落。

价格变动的原因与结构

3月份PPI转正主要由国际石油、天然气、有色金属等上游大宗商品价格暴涨推动,石油化工类贡献了PPI环比涨幅的60%,涨价全部集中在上游采矿、原材料行业,而下游PPI仍处于同比下降的通缩区间。CPI走弱的原因,一是春节后服务价格正常回落,二是猪肉、蔬菜等食品价格回落,剔除食品和能源的核心通胀仍偏弱,反映终端消费需求并未真正回暖,整体呈现上游热、下游冷的结构。

工业通缩的判断

当前PPI转正属于成本推动型上涨,并非需求拉动型上涨,上游涨价尚未顺利传导至中下游,真正走出工业通缩,需要需求回暖且价格从上游顺利传导至下游,因此对彻底走出工业通缩需谨慎判断。受能源基础设施修复、各国囤油需求影响,短期能源价格大概率维持高位,全年预测PPI平均涨约1.2%,CPI平均涨约1%,距离通胀目标仍有空间。

理财投资建议

对于普通家庭的理财消费决策,由于全年物价涨幅较低,现金购买力下降缓慢,存款仍可保持购买力。投资方面,可重点关注中下游具备定价权、拥有品牌溢价或技术壁垒的龙头企业;对没有定价权、只能被动承受成本挤压的企业,投资需保持谨慎。

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傅海棠,农民出身,曾养过六年猪,做过小贩,种过棉花、大蒜。海通期货笑傲江湖大赛明星获奖选手。2000年开始做期货,2009年到2010年18个月时间从5万起步做到1.2亿,是国内期货界的传奇人物,不看任何技术图表、不做任何技术分析,用“天道”思想理解分析市场、指导操作方向和节奏,拥有最纯粹最朴素的投资思想,有“农民哲学家”的称谓。 孙成刚,复旦大学经济学博士,中国知名财经作家。1992年进入股市,其创立的山东神光咨询公司是中国最早的证券投资咨询机构之一。特别是其独创的股市“神光预测系统”在咨询界独树一帜,先后创作证券投资、宏观经济学等分析文章数百万字,著有《股市预测与实战》、《十年二十倍》、《新人性》、《出师》等书。 沈良,金融作家,财经评论家,苏州人,毕业于厦门大学,《时间财富》、《裸奔的钱》、《期货兵法》、《谁能帮你盈利》等6本书的作者,《期货英雄》、《投资高手访谈录》等5本书的主编。 一位日本人写文章说:如果谁能说清楚中国人的收入,应该离诺贝尔经济学奖就不远了。为什么人均收入只有8000多美元的中国人会觉得自己的收入比人均收入4万美元的日本人还有钱?为什么人均工资只有5000元的一个国家却拥有那么高额的房地产?相比较起来中国人的生活比日本人奢侈多了:BBC的一部纪录片报道中国下岗工人的伙食,日本人看了之后震惊了,因为这个下岗工人一家三口的晚饭竟然是四菜一汤,英国人看到这一幕也晕了,他们纷纷感叹:中国人真奢侈!   中国人的钱是真的多吗?为什么会出现种种让人匪夷所思的情况呢?用常规的经济学无法解释,而傅海棠的财富论却可以恰到好处地回答种种谜团。 1949—2017, 新中国,68 年, 令世界震惊,让人民幸福。 中国, 用世界 7% 的耕地, 养活全球 22% 的人口。 中国, 从 80% 的文盲率, 到每年 700 多万大学毕业生。 中国, 钢产量从“超英赶美”的口号, 到美国 10 倍以上的现实。 中国, 从没有高楼大厦, 到拥有全球最高楼前十名的 7 栋。 中国, 从长江上没有一座大桥, 到仅武汉就拥有 11 座跨江大桥。 中国, 从没有一条高速公路, 到总里程达到 13 多万公里,超过美国。 中国, 铁路里程从不到印度的 40%, 到高铁里程超过其他国家总和。 中国, 科技人力资源世界第一, 超级计算机连续 6 年世界第一, 书籍出版世界第一, 钢琴产销量世界第一, 互联网购物世界第一, 手机支付世界第一, 汽车产销量世界第一, 28 种家电产量世界第一, 造船工业世界第一, 电解铝生产世界第一, 服装、鞋类生产世界第一, …… 中国, 新建房屋面积占全球一半以上, 发电量占全球 1/4 左右, 上海洋山港吞吐量超过美国 9 大港口总和, 无人机技术全球领先, 航空航天技术全球领先, …… 如今的中国, 值得每个中国人骄傲!
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