黄金不断创历史新高，底层逻辑是什么，还可以买吗？

近期黄金价格持续创新高，从2024年的每盎司2000美元升至2025年的4000美元，并在今年初突破5100美元，1月28日现货黄金达到5200美元。这轮涨势受到短期、中期和长期多重逻辑驱动。短期因素包括交易属性和避险属性，例如地缘政治风险事件（如格林兰岛规划、俄乌冲突）推动买盘增加，导致价格快速上涨。
中期驱动核心是金融属性，尤其是美联储降息预期。市场预计2026年美联储可能降息两次，集中在上半年，这支撑黄金价格。但如果降息节奏超预期（如四次降息），金价可能进一步上涨至6000美元甚至更高。美联储政策受就业和通胀数据影响，独立性虽强，但新主席人选与特朗普政策的一致性可能带来边际变化，不过大幅激进降息概率较低。
长期逻辑基于黄金的货币属性，根源在布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩的信用体系受到质疑。美元贬值风险和美国债务问题促使各国央行增持黄金，以对冲资产缩水。例如中国、印度、波兰等国家购金行为活跃，中国因持有大量美债而增持黄金，作为风险管理手段。世界格局变化，如百年未有之大变局，加剧了对稳定性的担忧，推动黄金作为避险资产的需求。
对于投资者，黄金可作为资产配置的一部分，建议占比10%-15%，尤其适合长期持有以对抗不确定性。投资方式上，黄金ETF流动性好、操作简便，优于实物金条。股票市场与黄金类似，受流动性驱动，但需注意2026年中期可能出现的拐点。资产配置应分散，采用再平衡法，例如股票盈利后转移部分至债券或黄金，以降低波动风险。总体而言，黄金价格未来可能在4500-5500美元区间宽幅震荡，不会出现暴跌，但需关注美联储政策变化和地缘事件。