砸钱搞AI,腾讯为何越花越跌

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同样重金投入AI,美股科技巨头股价坚挺腾讯却年内跌超30%。从收入可见度、估值锚点、回购支撑、财务冲击、市场结构五大维度拆解差异,点明市场奖励的是投入能兑现明确回报的主体。

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